从光迅Q116报告看光通信行业依旧高景气

2016-04-27
    光迅科技公布其2016年一季报。报告显示,公司2016年一季度实现营业收入9.84亿元,同比增长36.93%;实现归属上市公司股东的净利润0.74亿元,同比增长77.20%;公司发布2016年1-6月业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润为1.14亿元-1.72亿元,同比增长0%-50%。以下来自长江证券分析师的看法:
可以看到,在宽带建设需求拉动下,公司营业收入延续快速增长。而在收入快速增长同时,规模效应持续显现,推动其利润大幅增长;此外公司一季度收到及结转的政府补助有所增长,也为其净利润增长带来积极影响。毛利率方面,一季度公司毛利率为20.83%,同比减少5.13个百分点;我们判断,无源光器件产品收入占比上升导致收入结构变化,是其毛利率下滑的主要因素。考虑到公司芯片自产率不断上升、且公司在中高端产品市场占据领先份额,分析师判断后续公司毛利率水平将呈现稳步上行态势。
分析师认为,中国光器件行业将延续景气态势,其原因在于:1、中国电信中国联通4G建设正处于发展关键期,将继续催生大量基站侧光模块需求;2、“宽带中国”战略快速推进,确保光接入端光器件产品延续旺盛需求;3、随着用户普及率的上升以及上网速度提高,网络带宽压力急剧上升,迫使运营商加大对传输网升级扩容力度,从而带动传输侧光器件需求持续增长。此外我们看到,公司作为华为中兴通讯、烽火通信核心供应商,分享其全球化战略,不断扩大其国际市场份额,推动收入持续快速增长。
公司立足传统运营商光器件市场,积极发展新市场和新技术。具体而言:1、在数据中心、企业信息化等领域,伴随业务容量升级,行业催生巨大光传输设备需求;2、通过整合有源和无源器件产品资源,公司进入市场空间巨大的数通产品市场,基于硅光技术的数通产品的产业化或将在今年启动;3、基于动态可调光器件技术平台,公司发展软件定义光网络等新技术。此外分析师看到,公司投资收购大连藏龙股权,进而打造10G以上有源器件的封装技术和产业化能力,为发展高端光器件产品生产能力的奠定基础。

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